管理洞察_李總理明確要推動股權融資,四句話了解股權是什么 | 謙啟咨詢

謙啟 小謙
141
文章
0
評論
2017-04-0114:28:05 評論 2,484 1811字閱讀6分2秒

? ? ? ?作者:陳勇 / 謙啟創始人
2016年7月18日,李克強主持召開各省(區、市)政府負責人促進社會投資健康發展工作會議,提到當前社會投資增速明顯回落,要降低融資成本,開辟多層次的資本市場,推動股權融資。企業的股權為何能夠融資呢?謙啟咨詢用四句話進行解讀。

第1句話:股權是持續的所有權

? ? ? 我們常說現代企業制度的關鍵是“所有權與經營權分離”,而股權就是獲取企業所有權的來源,擁有股權就成為了股東。一般情況下,只有獲得一家企業的股權,才能獲得相應的所有權。如何獲得股權呢?出資,用錢來換。并且這種交易是得到法律認可的,因為要去工商進行變更。正因為此,股權有持續性,是一種穩定的“權”。股權既然是出了資的,就享有收益權這一重要的權限,收益權分兩種:一種是分紅權,即從企業的收益中獲取分紅,股權比例越大,分紅也越多;一種是增值權,企業發展了,股權也會有增值,比如買進時花了100萬元占股20%,后來這20%的股權的價值增加到1000萬元,賣出后就可以獲得900萬元的差價。正因為擁有股權就意味著獲得了收益權,因此就能用股權做錢的文章。

第2句話:股權是價值可變的籌碼

上面提到股權可獲得增值收益,大家可以從中理解股權的價值可變。試想一下,如果借100萬元給企業,獲得的是借條,今后企業有錢還了,除了歸還100萬元,還有附加的利息,這叫借貸或貸款,也叫債券融資。

企業做貿易通過買進賣出可以賺取差價,這就是增值。如果用100萬元換的不是借條,而是股權,這個動作就變成了“買進”,股權就像是籌碼,等到股權價值增加了,就可以通過“賣出”獲取增值。

因為股權這個籌碼價值可變,并且有人愿意接手,才能賺取差價。首先看股權的價值為何會發生變化呢?企業的業務發展了,企業的價值隨之增加,賬面凈資產反映的就是企業的價值。再來看為什么會有人愿意接手?無論是其他股東還是外部投資人,他們之所以愿意接手,原因是一樣的,就是看好企業的發展,希望獲得企業未來的增值。

第3句話:用未來支付換取當前融資

值得一提的是,外部投資人往往是根據企業的未來價值進行估值,因此愿意以較高的價格買進股權,而且他們更看重的是企業價值的增加速度,價值增加越快則估值越高,因為容易套現。

對外部投資人而言,當前出錢,是為了未來賺更多的錢。對企業而言,當前缺錢,但是手里有股權,因而可以通過賣出股權獲得資金,這就是“股權融資”。接下來就有兩種情況:一是等未來有錢了,再將股權回購,這叫“企業未來支付”,好處是可以保持控制權,壞處是比較費錢;或者企業就不要這些股權了,讓其他外部投資人接手,這叫“外部未來支付”,好處是企業未來也不用出錢,壞處是控制權被削弱了。共同的特點都是先獲得融資,然后再“未來支付”。

將“未來支付”作更清晰的表述,有三類接手者:

  • 企業內部股東:為了增加控制權,選擇回購外部投資人賣出的股權;
  • 其他投資人:為了未來更高的價值,愿意接手,然后等待其他人接手;
  • 證券市場投資人:如果企業上了市,則會有各類炒股者接手。

第4句話:資本市場能夠將股權的價值放大

如果企業只依靠自身的力量,則股權價值的增加都來自于業務發展,今年做5億元,凈利潤5000萬元,三年后做到20億元,凈利潤2億元,因此企業越來越值錢。隨著企業價值的增加,擁有股權的股東可以獲得更多的分紅和增值。

但有些企業的股東希望企業有更快的發展,外部投資人也希望從企業的更快發展中獲利,因此兩方走到了一起,從此企業開始借助資本市場的力量。外部投資人向企業投資后,能夠將企業股權的價值放大,體現在兩個方面:

  • 基于企業未來價值進行估值,使得企業當前股權價值被拉升;
  • 投入更多資金后,企業獲得超常規發展,使得股權價值快速增加。

企業在上市前,通過多輪融資已經使得股權價值增加很多,但這種股權交易的周期比較長,股權價值增加的幅度也有限。企業一旦上市后,企業的股權變成股票,在證券市場上被頻繁交易,因而股票的價格會有更大的起伏,甚至于企業的市值遠遠超出真實價值。當企業受到證券市場的追捧,再增發股票,就能募集到更多的資金,這就是大號的股權融資。

提示:企業往往在股權價值較低時不加以珍惜,很早就稀釋了股權比例,因而也慢慢失去了控制權。殊不知,股權也應待價而沽,要捂在手里,企業有更明朗的良好發展前景,才能獲得更高的估值。企業在融資與控制權之間,需要把握平衡,不能為了融資就忽視了控制權。更進一步,企業需要針對生命周期制定股權規劃,后續我會慢慢道來。

繼續閱讀
  • 客服微信
  • 聯系客服了解更多信息
  • weinxin
  • 微信公眾號
  • 原創管理文章,聚焦人才中長期激勵
  • weinxin
  • 版權聲明: 發表于 2017-04-0114:28:05
  • 轉載注明:http://www.tykyri.icu/948.html
匿名

發表評論

匿名網友 填寫信息

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: