管理洞察_四句話看懂“騰訊投資今日頭條的傳聞” | 謙啟咨詢

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2017-04-0114:14:46 評論 2,461 2035字閱讀6分47秒

? ? ? ?作者:陳勇 / 謙啟創始人
自媒體兇猛,又曝出猛料:騰訊投資今日頭條!然后就被紛紛轉載,然后就有人辟謠。騰訊并購、投資并非什么新鮮事,BAT從以往四處抄襲改成了組建各自陣營,在多個領域頻頻出手,大家也習以為常了。我們姑且不管這件事真假與否,借此機會深挖一下有關投資的話題。

第1句話:平臺與內容之爭

? ? ? ?在互聯網的發展中,平臺和內容總是在輪回。

  • 第1階段:國內剛興起互聯網熱潮時,平臺是主流,提供郵箱、個人主頁等服務,網民制造內容;
  • 第2階段:新浪、網易、搜狐三個老巨頭崛起,他們都是內容提供商;
  • 第3階段:BAT三個新巨頭的時代,做的都是平臺。

平臺做到飽和,就需要在內容上下功夫,否則任由低質量的內容泛濫,用戶粘性會快速下降。因此我們看到幾乎各家都在做新聞、視頻、課程等,缺乏深度的即時新聞固然必不可少,有深度的原創內容更為重要,知乎、雪球、邏輯思維等火爆異常,BAT自然坐不住,阿里并購UC后推出了UC頭條,百度推出了百家,騰訊推出了天天快報。

作為泛閱讀平臺的領頭羊,今日頭條最早是自己做內容,后來演變成自媒體平臺,吸引了大量高質量的自媒體作者。再看微信,如果有人拿即時通訊說事,恐怕大多數人會認為可笑,盡管微信的確是目前最普及的即時通訊工具,但多數人也用它獲取內容,這是典型的“體驗優于功能”,因此內容是核心。然而微信朋友圈、微信群充斥的是抄襲、誤導、微商,騰訊再不有所作為的話,微信的危機很容易看得見。所以,騰訊有很強的投資甚至并購今日頭條的動機。

第2句話:投資中的估值

我們先來看看今日頭條的上一輪融資,2014年6月今日頭條進行了紅杉資本領投、新浪跟投的C輪融資,共融資1億美元,估值為5億美元,當時的業務數據是1.2億激活用戶,4000萬月度活躍用戶。截止2016年5月,今日頭條的激活用戶數增加到4.8億,日活躍人數超過4700萬。兩年間,今日頭條的用戶數增加到4倍,如果估值真的如傳聞達到了80億美元,則增加到16倍。

謙啟咨詢算了筆賬,用同樣依賴廣告收入的新浪微博做比較。2016年1季度新浪微博凈營收為1.193億美元,當前市值為67.16億美元,2015年4季度新浪微博營收為1.49億美元,環比下滑24.9%。一般每年1季度是廣告的淡季,今日頭條曾表示今年營收目標是60億元人民幣,平均到每季度是15億,按照微博的環比下滑比例計算為:15*(1-24.9%)=11.265億元,大致是1.685億美元,再參考微博的市銷率,計算得出今日頭條的估值為95億美元。

如果在以往,非上市公司與上市公司的市盈率不能同日而語,但時過境遷,在風投們的狂熱推動下,上市前的一級市場的瘋狂堪比證券市場,獨角獸們更是被推高到令人乍舌的高位,以致于過高的估值反倒成為上市的障礙。

因此,關于估值,一切皆有可能。

第3句話:業務與投資如影隨形

我們快速梳理下騰訊投資的手筆,一億美元投掛號網,7000萬美元投丁香園,都非控股而只是投資,和風投不同的是,騰訊不僅投資,還將QQ、微信與這些在線醫療服務打通,將業務進行了深度融合。

更早,騰訊投資2.14億美元,獲得京東上市前15%的股份,同時京東獲得了QQ網購、拍拍網以及易訊網的優先購買權。騰訊還投資4.48億美元獲得搜狗36.5%的股份,同時將搜搜、QQ輸入法整合入搜狗。在這兩起投資中,騰訊都是既掏錢獲得了對方的股份,又趁機轉讓旗下經營不力的業務。

在我的培訓班上,常有學員問起VC、PE、并購的區別,我的回答是,VC尋求的是快速推出獲利,PE則會聚焦產業并愿意謀求長期獲利,并購則常常伴隨著業務整合,在業務組合上更進一步。其實無論哪種投資,趨勢都是投資與業務如影隨形,有業務的就直接整合業務,沒有業務的就建立產業陣營,結果都是為了實現壟斷,進而獲得更高的收益。

第4句話:自媒體內容何去何從

自媒體大有替代主流媒體的勢頭,在社交網絡上尤其如此,誰能抓住眼球,誰就能用資源換取收益,這是非常直接、快速的轉化。正因為此,自媒體愈發功利,越來越急于求成,恨不得一夜之間就有數十萬的閱讀量。于是原創越來越猛料,帶動更多的抄襲者,以病毒傳播的速度在社交網絡蔓延,更多人成為被動的受眾。

微信最初有別于QQ,是因為熟人網絡,發展至今,基本上變成了“夾雜著更多陌生人的熟人網絡”,這就使得微信的生態環境非常復雜,每個人作為被動受眾所受到影響也越來越不可控。然而好奇心、想擴大人脈的動機又使得很多人不愿意去清理朋友圈、加入的各種群,因而這種陌生人網絡愈演愈烈。

在陌生人網絡中,自媒體有了更多的引爆眼球的機會,因而功利會成為常態。健康的發展在現實面前比較蒼白,我只能談談自己希望的發展趨勢:

  • 去中心化的社群影響到更多的人;
  • 系統學習比重加大,碎片化閱讀比重下降;
  • 名人光環褪色,草根專家獲得更多粉絲;
  • 打著實踐分享旗號的“實用成功學”逐漸被適合國內企業的“實用管理學”替代。

自媒體不易,需要大家呵護。自媒體受眾也不易,需要自媒體們的呵護。大家共同凈化社交網絡環境!

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