2018年8月中國股權激勵研究報告

謙啟 小謙
141
文章
0
評論
2018-09-0415:37:09 評論 1,651 2597字閱讀8分39秒

本報告由謙啟咨詢出品。以A股上市公司在某一時間段實施的股權激勵計劃為研究樣本,數據來源為相關上市公司發布的公告。本次報告所屬的時間段為2018年8月1日至2018年8月31日。

8月共計47家A股上市公司推出股權激勵計劃,其中采用限制性股票的有21家,采用股票期權的有7家,兩者同時采用的有7家,同時采用限制性股票和股票增值權的有1家,采用員工持股計劃的有11家。(見圖1)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖1

從行業分布來看,計算機、通信和其他電子設備制造業是本月推出股權激勵計劃最多的行業,軟件和信息技術服務業、電氣機械和器材制造業的企業也較多。(見圖2)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖2

限制性股票和股票期權詳解

限制性股票和股票期權是上市公司最常用的兩種股權激勵方式,也正因為如此,受到《上市公司股權激勵管理辦法》嚴格規范限制,因此兩種方案在很多要點上十分一致,以下從激勵對象、激勵股數、時間約束和考核約束四個方面來進行分析。

1、 激勵對象

在推行限制性股票或股票期權的上市公司中,激勵人數最少的為大晟文化(600892,軟件和信息技術服務業),在其股票期權計劃中對13人實施激勵,根據公告顯示是公司的董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術(業務)骨干人員;而海康威視(002415,計算機、通信和其他電子設備制造業)的限制性股票計劃中激勵人數高達6514人。(見圖3)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖3

此外,在36家上市公司推行的43期限制性股票或股票期權的方案中,82%的方案中的激勵對象包含董事和高管,有74%的方案的激勵對象不僅針對上市主體,還包括下屬子公司的員工。(更多人群分布信息見圖4)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖4

2、 激勵股數

在本月推行的限制性股票和股票期權的計劃中,用友網絡(600588,軟件和信息技術服務業)雖然同時實施了股票期權計劃和限制性股票計劃,但其激勵股數占比是所有激勵方案中最低的,合計后的股占比僅為0.07%,其中股票期權計劃的股占比為0.05%、限制性股票計劃的股占比為0.02%;相比之下,大晟文化(600892,軟件和信息技術服務業)的股票期權方案的激勵股數占總股本比最高,達到了5.36%,值得一提的是,在前文激勵對象中提到,大晟文化的激勵人數是最少的,可見該公司此次激勵力度是十分強的。圖中數值僅顯示各行業的平均比例。(見圖5)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖5

3、 時間約束

在本月的限制性股票和股票期權方案中,鎖定期+解鎖期/等待期+行權期周期最長的是立訊精密(002475,計算機、通信和其他電子設備制造業)的股票期權計劃,其激勵對象全部行權完畢一共需要72個月,其鎖定期為12個月,繼而分5批解鎖,解鎖比例為2:2:2:2:2,每批間隔12個月;相應的,周期最短為36個月,分別是正邦科技(002157,農副食品加工業)的股票期權計劃和限制性股票計劃、大晟文化(600892,軟件和信息技術服務業)的股票期權計劃、劍橋科技(603083,計算機、通信和其他電子設備制造業)的股票期權計劃和限制性股票計劃。下圖是各種解鎖比例在激勵方案中的應用次數。(見圖6)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖6

4、 考核約束

上市公司推出限制性股票或股票期權計劃是一定要設置公司業績指標約束條件,凈利潤和營收始終是上市公司最關注的兩項指標(見圖7)。值得關注的是,景旺電子(603228,計算機、通信和其他電子設備制造業)的限制性股票計劃設立了基準考核目標和目標考核目標,只有在達到基準考核目標的情況下才能解鎖,否則由公司回購注銷;若實際公司業績達到了基準考核目標,但尚未達到目標考核,則按一定比例解鎖;若實際公司業績達到了目標考核目標,則100%解鎖。

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖7

計算機、通信和其他電子設備制造業是本月推出限制性股票和股票期權計劃最多的行業,下面對其條件設置也做一個深入分析。首先,從指標選擇上就是在營收、凈利潤和凈資產收益率這三方面進行組合;其次,從指標設定上,主要是以往年業績指標為基數去設定未來的年度增長率;最后,如果有必要,則在目標設定中加入標桿公司,并與其比較,可參考海康威視(002415,計算機、通信和其他電子設備制造業)。詳見表1。

2018年8月中國股權激勵研究報告

表1

股票增值權和員工持股計劃詳解

1、股票增值權

股票增值權本質是虛擬股票激勵計劃,在2018年8月,只有一家公司三花智控(002050,通用設備制造業)在實施限制性股票計劃的同時,還推出了股票增值權計劃,其目的是為了激勵44名公司外籍核心人才,具體方案設計如表2所示。

2018年8月中國股權激勵研究報告

表2

2、員工持股計劃

員工持股計劃的特點在于用來激勵的股票歸屬不到個人,一般會由公司成立一個資管計劃進行統一管理,激勵對象只負責出資和享受權益。因此,員工持股計劃在監管上比限制性股票和股票期權相對寬松。

本月共有11家上市公司推出員工持股計劃,第一期計劃的有8家,第三期計劃的有1家,還有2家未說明期數。

下面分別從激勵對象、資金與杠桿、時間約束三個方面對本月員工持股計劃方案進行分析。

1)激勵對象

在本月的員工持股計劃中,激勵對象人數最少的是佳士科技(300193,通用設備制造業)的35人,主要面向公司董事(不含獨立董事)、監事、高級管理人員、中層管理人員和核心業務骨干;而人數最多的是紅太陽(000525,化學原料和化學制品制造業)的880人,主要面向董事、監事、高級管理人員及其他員工。此外,還值得注意的有以下兩點:

  • 幾乎所有方案的激勵對象都包括監事,除了廈門鎢業(600549,有色金屬冶煉和壓延加工業)不包含監事(監事不能成為限制性股票和股票期權的激勵對象,因此員工持股計劃多數會包含監事);
  • 所有方案的激勵對象都涉及到了子公司員工。

2)資金與杠桿

員工持股計劃的資金來源也相對靈活,主要包括員工自籌、股東借款、計提獎金等方式(見圖8)。其中有4家公司引入了資本杠桿,其杠桿比例都是1:1,這四家公司分別是和而泰(002402,計算機、通信和其他電子設備制造業)、樂普醫療(300003,專用設備制造業)、海亮股份(002203,有色金屬冶煉和壓延加工業)和閩發鋁業(002578,有色金屬冶煉和壓延加工業)。

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖8

3)時間約束

本月的13次員工持股計劃中,都是一次性解鎖,且解鎖期都是12個月,也都沒有相關的考核約束。不過存續期會從24個月到60個月不等。(見圖9)

2018年8月中國股權激勵研究報告

圖9

說明:謙啟咨詢出品的《上市公司股權激勵報告》包括一周股權簡訊、月度報告、年度報告,為大家提供及時的統計分析,目的是為企業實施人才激勵提供更多實操的經驗和思路,歡迎持續關注!

繼續閱讀
  • 客服微信
  • 聯系客服了解更多信息
  • weinxin
  • 微信公眾號
  • 原創管理文章,聚焦人才中長期激勵
  • weinxin
  • 版權聲明: 發表于 2018-09-0415:37:09
  • 轉載注明:http://www.tykyri.icu/1894.html
上市公司股權激勵研究報告2019年9月版 研究報告

上市公司股權激勵研究報告2019年9月版

本報告由謙啟咨詢出品。以A股上市公司在某一時間段實施的股權激勵計劃為研究樣本,數據來源為相關上市公司發布的公告。本次報告所屬的時間段為2019年9月1日至2019年9月30日。 2019年9月共計40...
上市公司股權激勵研究報告2019年8月版 研究報告

上市公司股權激勵研究報告2019年8月版

本報告由謙啟咨詢出品。以A股上市公司在某一時間段實施的股權激勵計劃為研究樣本,數據來源為相關上市公司發布的公告。本次報告所屬的時間段為2019年8月1日至2019年8月31日。 2019年6月共計31...
上市公司股權激勵研究報告2019年7月版 研究報告

上市公司股權激勵研究報告2019年7月版

本報告由謙啟咨詢出品。以A股上市公司在某一時間段實施的股權激勵計劃為研究樣本,數據來源為相關上市公司發布的公告。本次報告所屬的時間段為2019年7月1日至2019年7月31日。 2019年7月共計33...
上市公司股權激勵研究報告2019年6月版 研究報告

上市公司股權激勵研究報告2019年6月版

本報告由謙啟咨詢出品。以A股上市公司在某一時間段實施的股權激勵計劃為研究樣本,數據來源為相關上市公司發布的公告。本次報告所屬的時間段為2019年6月1日至2019年6月31日。 2019年6月共計19...
匿名

發表評論

匿名網友 填寫信息

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: